1樓：笨笨熊**輔導及課件
有效市場假說（efficient markets hypothesis，emh）是由尤金·法瑪（eugenefama）於2023年深化並提出的。「有效市場假說」起源於20世紀初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶(louis bachelier)的法國數學家，他把統計分析的方法應用於**收益率的分析，發現其波動的數學期望值總是為零。
2023年奧斯本提出了「隨機漫步理論」，他認為****的變化類似於化學中的分子「布朗運動」（懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無秩序的運動），具有「隨機漫步」的特點，也就是說，它變動的路徑是不可預期的。2023年法瑪也認為，****收益率序列在統計上不具有"記憶性"，所以投資者無法根據歷史的**來**其未來的走勢。
2樓：匿名使用者
「有效市場假說」包含以下幾個要點：nbsp;第一，nbsp;在市場上的每個人都是理性的經濟人，金融市場上每隻**所代表的各家公司都處於這些理性人的嚴格監視之下，他們每天都在進行基本分析，以公司未來的獲利性來評價公司的****，把未來價值折算成今天的現值，並謹慎地在風險與收益之間進行權衡取捨。nbsp;第二，nbsp;**的**反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等於想賣的人，即，認為股價被高估的人與認為股價被低估的人正好相等，假如有人發現這兩者不等，即存在套利的可能性的話，他們立即會用買進或賣出**的辦法使股價迅速變動到能夠使二者相等為止。
nbsp;第三，nbsp;**的**也能充分反映該資產的所有可獲得的資訊，即「資訊有效「，當資訊變動時，**的**就一定會隨之變動。一個利好訊息或利空訊息剛剛傳出時，**的**就開始異動，當它已經路人皆知時，**的**也已經漲或跌到適當的價位了。nbsp;「有效市場假說「實際上意味著「天下沒有免費的午餐「，世上沒有唾手可得之物。
在一個正常的有效率的市場上，每個人都別指望發意外之財，所以我們花時間去看路上是否有錢好揀是不明智的，我們費心去分析**的價值也是無益的，它白費我們的心思。nbsp;當然，「有效市場假說「只是一種理論假說，實際上，並非每個人總是理性的，也並非在每一時點上都是資訊有效的。「這種理論也許並不完全正確「，曼昆說，「但是，有效市場假說作為一種對世界的描述，比你認為的要好得多。
「nbsp;隨機漫步理論(randomnbsp;walk)認為，****的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，**的下一步將走向**，是沒有規律的。**市場中，**的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對市場產生巨大的影響。
從長時間的**走勢圖上也可以看出，**的上下起伏的機會差不多是均等的。nbsp;隨機漫步理論指出，**市場內有成千上萬的精明人士，每一個人都懂得分析，而且資料流入市場都是公開的，所有人都可以知道，並無什麼祕密可言。因此，**現在的**就已經反映了供求關係，或者離本身價值不會太遠。
所謂內在價值的衡量方法就是看每股資產值、市盈率、派息率等基本因素來決定。這些因素亦非什麼大祕密。現時**的市價根本已經代表了千萬精明人士的看法，構成了一個合理價位。
市價會圍繞著內在價值而上下波動。這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可循。造成波動的原因是：
nbsp;（1）新的經濟、政治新聞訊息是隨意，並無固定地流入市場。nbsp;（2）這些訊息使基本分析人士重新估計**的價值，而作出買賣方針，致使**發生新變化。nbsp;（3）因為這些訊息無跡可尋，是突然而來，事前並無人能夠預告估計，**走勢推測這回事並不可以成立。
nbsp;（4）既然所有股價在市場上的價錢已經反映其基本價值。這個價值是公平的由買賣雙方決定，這個價值就不會再出現變動，除非突發訊息如戰爭、收購、合併、加息減息、石油戰等利好或利空等訊息出現才會再次波動。但下一次的訊息是利好或利空大家都不知道，所以**現時是沒有記憶系統的。
昨日升並不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌並無相關。
nbsp;（5）既然股價是沒有記憶系統的，企圖用股價波動找出一個原理去戰勝市場，贏得大市，全部肯定失敗。因為****完全沒有方向，隨機漫步，亂升亂跌。我們無法預知**去向，無人肯定一定是贏家，亦無人一定會輸。
nbsp;隨機漫步理論對圖表派無疑是一個正面大敵，如果隨機漫步理論成立，所有**專家都無立足之地。所以不少學者曾經進行研究，看這個理論的可信程度。在無數研究之中，有三個研究，特別支援隨機漫步的論調：
nbsp;(1)曾經有一個研究，用美國標準普爾指數(standardamp;poor)的**作長期研究，發覺**狂升或者**，狂升四五倍，或是跌99%的，比例只是很少數，大部分的**都是升跌10%至30%不等。在統計學上有常態分配的現象。即升跌幅越大的佔比例越少。
所以股價並無單一趨勢。買**要看你是否幸運，買中升的**還是**的**機會均等。nbsp;(2)另外一次試驗，有一個美國參議員用飛鏢去擲一份財經報紙，揀出20只**作為投資組合，結果這個亂來的投資組合竟然和**整體表現相若，更不遜色於專家們建議的投資組合，甚至比某些專家的建議更表現出色。
nbsp;(3)亦有人研究過單位**的成績，發覺今年成績好的，明年可能表現得最差，一些往年令人失望的
什麼叫學術，什麼是學術理論？
把對一件事物的感覺說出來，然後用各種理由去證明這種感覺。最後說明這種感覺後面的隱藏的一層更深的東西，就是說，為什麼要讓你形成這種感覺。也可以這樣去說，有這麼一種東西，放在你面前，你看了一下，然後形成某種印象，然後尋找這種印象是怎麼造成的，然後去揭示讓你形成這種印象的更深層的原因。學術應該分為兩個不同...
什麼叫有效期月以上的護照原件，什麼叫「有效期六個月以上的護照原件」
有效期六個月以上的護照原件 就是要求該護照原件離有效期必須超過6個月以上，例如2017年1月1日需要辦理業務，那麼護照有效期必須在2017年6月1日以後才到期的，5月份到期就不滿足 有效期六個月以上的護照原件 辦理簽證，須持有有效期六個月以上的有效護照！是的。e69da5e6ba9062616964...
什麼叫理論基礎？不是基礎理論，什麼是「理論基礎」？
理論基礎有兩bai種解釋 1 基du礎理論指一門學科的zhi基本概dao念 範疇 判斷與推理。科學回 的基礎答理論，指科學的基本概念 範疇與原理。經濟學基礎理論是由概念 範疇與範疇體系組成的學科邏輯體系，包括科學的經濟學理論與不科學的經濟學理論。科學的經濟學理論即經濟學科學真理，內容是反映經濟發展客...